2018年5月，天马股份因2017年财报被出具“无法表示意见”的审计报告，股票被实行“退市风险警示”，股票简称由“天马股份”变更为“*ST天马”。而后，又由于2018年度、2019年度连续亏损，公司面临退市风险。此外，证监会对ST天马进行了多项调查，并查实了一系列违法违规行为。2023年2月，ST天马宣布撤销退市风险警示，股票简称将变更为“天马股份”。
1. 徐茂栋及其控制的企业与天马股份存在关联关系
证监会调查发现，ST天马的实际控制人徐茂栋及其控制的企业与天马股份存在关联关系，这涉及到公司的内部管理问题。关联交易可能会影响公司的财务状况和独立性，给投资者带来风险。
2. 喀什星河收购天马股份的资金来源未真实披露
天马股份未按规定披露喀什星河收购天马股份的资金来源。这涉及到公司的信息披露违规问题，导致投资者无法真实了解公司的经营情况和财务状况。
3. 天马股份连续两年亏损并且业绩下滑
ST天马之所以被称为ST股票，主要是由于公司连续两年亏损并且业绩下滑较为明显。业绩下滑不仅影响了公司的盈利能力和发展前景，还使得股票面临退市的风险。投资者对于业绩下滑的公司存在较大的风险和担忧。
4. 财务风险和内部管理问题
ST天马还存在财务风险和内部管理问题，例如无法解释的巨额预付款等。这些问题可能导致公司的财务状况失真，影响公司的经营和发展。
5. 信息披露违规行为
ST天马被证监会查明存在一系列信披违规行为，如虚假记载、未真实披露关联交易、未按规定披露收购资金来源等。这些违规行为损害了投资者的利益，也违反了相关法律法规，需要承担相应责任。
6. 证监会对ST天马及相关责任人员采取行政监管措施
证监会对ST天马及其相关责任人员采取了行政监管措施，其中包括对公司的交易限制和责任人的行政处罚。这是对公司违法违规行为的惩罚和监管措施，旨在维护市场秩序和保护投资者的合法权益。
ST天马之所以要拍卖，主要是由于公司存在多项违法违规行为、业绩持续下滑和财务风险等问题。这些问题导致公司股票被实行“退市风险警示”，股价受到较大影响，投资者遭受损失。拍卖可以是一种解决公司问题的方式，通过引入新的股东和管理团队，改善公司的经营状况和财务状况，重建市场信心。对于投资者而言，拍卖可能是一个重要的转机，有望实现投资回报。同时，拍卖也对公司及相关责任人员起到了警示作用，提醒他们合规经营，规范信息披露，维护投资者利益和市场秩序。
