天合光能终止天合富家分拆上市：光伏巨头战略调整与行业寒冬下的挑战

摘要： 距离2024年结束仅剩数周，天合光能终止子公司天合富家分拆上市的公告，再次将这家光伏巨头推至市场焦点。这不仅关系到天合富家董事长高海纯的个人规划，更折射出天合光能2024年所面临的...

距离2024年结束仅剩数周，天合光能终止子公司天合富家分拆上市的公告，再次将这家光伏巨头推至市场焦点。这不仅关系到天合富家董事长高海纯的个人规划，更折射出天合光能2024年所面临的股价承压、市场剧变、盈利能力下滑等多重挑战，以及公司战略布局的重大调整。

天合富家终止分拆始末及行业背景:

天合光能于2016年布局天合富家，瞄准分布式光伏市场的蓝海。得益于政策红利和技术进步，天合富家从2020年净利润3791.62万元增长到2023年4.21亿元，并在国内户用市场占据近20%的份额。2023年4月，天合光能高调宣布筹划天合富家分拆上市。然而，2024年分布式光伏市场遇冷，上半年户用光伏新增装机量同比骤减567.2万千瓦，天合富家上半年净利润也同比下跌91%。在此背景下，天合光能终止了分拆计划。

天合光能表示，公司战略不再局限于传统光伏产品制造，而是要打造一个融合光伏、储能的智慧能源整体解决方案。天合富家将与母公司其他业务板块协同发展。然而，分拆计划的终止也意味着天合富家28家股东（包括天合光能70.0902%的控股权）的退出路径需要重新规划。

天合光能业绩下滑及财务压力:

天合光能2024年前三季度营收同比下降22.16%，归母净利润为-8.47亿元，出现近五年来首次亏损。第三季度亏损尤为严重，收入同比减少36.41%，归母净利润亏损13.73亿元。业绩下滑的主要原因是光伏组件价格持续下滑，以及美国市场和户用分布式市场面临的外部不确定性。

截至2024年9月底，天合光能资产负债率升至74.57%，创上市以来新高。公司持有巨额存货（264.13亿元），应收账款也高达169.91亿元，面临较大的资金压力。

行业变革与未来展望:

当前光伏行业面临高库存、高负债、低价格的严峻局面，企业纷纷寻求转型，储能、氢能等新兴领域成为布局重点。天合光能的战略调整能否成功，其在激烈的市场竞争中能否找准定位并打开新的增长空间，仍有待市场检验。天合富家与母公司的深度协同能否带来新的增长点，也需要时间来验证。此次分拆上市计划的终止，或许是天合光能适应行业变革，寻求长期可持续发展的关键一步，但也为其未来的发展带来新的不确定性。 区块链技术在未来光伏能源交易和能源管理中的应用值得关注，这或许能为天合光能提供新的机遇。