朗姿股份：从夜市到医美，三十年沉浮录

摘要： 朗姿股份的创立故事，是典型的草根逆袭传奇。创始人申东日从黑龙江农村出发，通过在北京夜市摆摊售卖女装积累原始资本，最终创立朗姿股份并成功上市，一度登上《福布斯》中国年轻富豪榜。然而，...

朗姿股份的创立故事，是典型的草根逆袭传奇。创始人申东日从黑龙江农村出发，通过在北京夜市摆摊售卖女装积累原始资本，最终创立朗姿股份并成功上市，一度登上《福布斯》中国年轻富豪榜。然而，朗姿股份的“下半场”却充满了挑战与波折。

上市后的朗姿股份，业绩增长逐渐放缓，并于2014年、2015年出现负增长。为寻求新的增长点，朗姿股份实施了激进的扩张战略，试图打造“泛时尚产业互联生态圈”，先后投资了婴童用品、电商平台、化妆品和医美等领域。然而，盲目扩张导致资金链紧张，盈利能力下降，2014年和2015年的净利润增速分别为-48.14%和-38.58%。

2016年，朗姿股份将目光转向医美领域，并通过一系列收购迅速扩张。此后几年，朗姿股份的营收规模有所增长，但盈利能力却持续低迷，净利率甚至低于专注于女装业务时期。尽管医美业务营收占比不断提升，但其盈利能力远低于预期，毛利率甚至不及女装业务。此外，朗姿股份在医美领域的扩张也受到了监管机构的密切关注，并收到了多封监管关注函和问询函。

目前，朗姿股份的财务状况也令人担忧。其短期偿债能力弱，坏账风险高，经营性现金流情况糟糕。高企的商誉也构成潜在风险。朗姿股份的转型之路充满挑战，能否成功突围，仍需拭目以待。其案例也为企业转型升级提供了深刻的教训：盲目扩张，忽视盈利能力，以及对风险的低估，都可能导致企业陷入困境。