美联储缩表的影响

美联储缩表的影响

美联储缩表是指美国政府宣布缩减资产负债表，导致市面上相关货币数量减少，进而使美元升值。这一政策通常在通货膨胀率较高时实施。

一、推升中长期利率

美联储缩表可能最大的影响是推升中长期利率，从而影响固定投资和住房支出的增长。美联储经济学家Brian Bonis估算，由于量化宽松政策（QE）的实施，美国10年期国债的收益率下降了约1.5个百分点。而缩表将导致债券供应增加，使债券价格下降，进而推高利率。这将直接影响一些投资品类的预期，例如债券利率。

二、对金融市场的影响

美国的高通胀将迫使美联储继续加息和缩表，从而推高美国长期利率。而长期利率的上升将同时打压风险资产和避险资产的价格。对于美股来说，今年年初至今三大股指均表现较好，但在美联储加息和缩表之下，市场波动性可能增加，投资者需谨慎对待市场风险。

三、引发政治风险

美联储缩表可能引发政治风险，增添加息和缩表政策的不确定性。美联储即使产生亏损，也并不是由纳税人承担，而是由银行体系承担，因此其亏损并不能产生负面影响。然而，亏损可能引发政治上的争议，可能导致更多监管或改革措施的推动，进而影响金融市场。

四、影响货币流通性和美元升值

美联储缩表导致相关货币数量的减少，通过减弱货币流通性而使美元升值。美元升值会影响美国的进口和出口，从而对贸易产生影响。此外，美元升值还会影响国际投资组合，吸引更多资金流入美国市场。

五、影响抵押物的相对价值

美联储进行量化宽松政策并缩表时，虽然不影响抵押物的供给，但影响抵押物的相对价值。通过使抵押物的一种形式（国债存量）相对于其他形式（准备金存量）变得更昂贵，量化宽松政策使抵押物的相对稀缺性增加。

六、刺激资本流动

美联储缩表可能会刺激资本流向其他国家，特别是新兴市场。由于美元升值和美国市场波动性增加，投资者可能会寻求更有吸引力的投资机会，向其他国家转移资金。

美联储缩表政策对美国及全球经济有广泛影响。它可能推升中长期利率，影响投资品类的预期；对金融市场产生波动，增加市场风险；引发政治风险，增添政策不确定性；影响货币流通性和美元升值，对贸易和国际投资产生影响；影响抵押物的相对价值，增加稀缺性；刺激资本流动，导致资金流向其他国家。在理解这些影响的基础上，投资者和政策制定者可以更好地应对和适应美联储缩表政策带来的变化。