负基差很大说明什么
股灾之后，股指期货受限，持续的负基差使得原来的套利类策略变得困难，同时也影响到了低频的股票多因子模型的分析。对于投资者和专业机构来说，面对这种困难可能会更加凸显谁能在这样的市场环境中做得好。
1. 股指期货巨幅贴水
股灾之后，股指期货受到了限制，出现了巨幅贴水现象，即股指期货的价格低于现货指数价格。这种情况使得通过套利来获得收益的策略变得困难。
2. 阿尔法策略的压力增大
负基差的存在对于阿尔法策略来说增加了压力。在负基差的情况下，需要尽可能提高收益率，挖掘策略的潜力，并且处理好所有交易细节。这种压力对于投资者和专业机构来说是很大的。
3. 分级基金和可转债的影响
股灾之后，分级基金和可转债面临了监管的限制。分级基金受到监管限制后，流动性下降，投资者的灵活度降低。可转债中很多标的也被强制赎回，无法进行分散化投资。这些因素都对投资者的策略产生了影响。
4. 多因子模型的挑战
股指期货负基差的存在对低频的股票多因子模型造成了困扰，原本可靠的模型可能无法适应这种情况。投资者和专业机构需要重新评估和调整他们的模型，以适应这种市场环境。
5. 期货对冲和因子标准化
在负基差的情况下，期货对冲可以增加收益。同时，多因子策略要对因子进行标准化，不同来源的因子需要进行打分和统一量纲的标准化。另外，行业中性化也很重要，因为不同行业的市盈率可能存在偏差，需要进行分类处理。
负基差很大说明了市场环境的复杂性和挑战性。对于投资者和专业机构来说，面对这种困难需要提高自己的能力和策略，寻找新的机会和方法来应对。同时，对于模型和策略的调整也是必要的，只有适应市场的变化，才能在这样的环境下取得更好的投资效果。
