2024年中国电动两轮车行业复盘与展望：机遇与挑战并存

摘要： 2024年，中国电动两轮车行业经历了剧烈的洗牌，竞争呈现K型分化。高端品牌九号表现突出，这与其产品结构调整（增加铅酸车型，下探价格）、渠道下沉以及O2O新零售模式的成功运用密切相关...

2024年，中国电动两轮车行业经历了剧烈的洗牌，竞争呈现K型分化。高端品牌九号表现突出，这与其产品结构调整（增加铅酸车型，下探价格）、渠道下沉以及O2O新零售模式的成功运用密切相关，实现了“高势能降维打击”。

未来，3500元以上高端电动两轮车市场仍有巨大潜力（预计超过1500万台），年轻化、智能化、娱乐属性以及国家补贴政策将推动行业升级。

供应链方面，监管政策加强了对产品质量、生产门槛和资质的要求，推动行业整合，提升垂直一体化程度。头部企业如雅迪，产业链一体化程度最高；爱玛通过电机、电池、控制器的自制，降低了采购成本并提升了产品附加值。九号通过持续迭代智能系统RideyGo、RideyFUN、RideyLong和RideyPOWER，并利用OTA升级实现用户订阅付费，大幅提升了盈利能力。

电动摩托车市场蕴含巨大增长潜力。全球摩托车销量庞大，但电动化渗透率相对较低。中国电动摩托车渗透率领先全球，但其他市场如东南亚仍有巨大发展空间。电动摩托车在经济性和城市短途出行方面具有优势，有望替代燃油摩托车，尤其是在国内小排量摩托车市场。

投资建议方面，报告看好九号公司、雅迪控股、爱玛科技和小牛电动，分别基于其在各自领域的优势和未来发展潜力。但同时也提示了国家补贴政策不及预期、监管加强以及海外拓展不及预期等风险。