光伏产业链减产潮来临：通威、大全带头，价格上涨预期增强
近期，光伏产业链龙头企业通威股份和大全能源相继宣布减产，引发市场广泛关注。此举积极响应了中国光伏行业协会（CPIA）的倡议，旨在促进光伏产业高质量可持续发展，抑制行业“内卷”。
减产行动及市场影响:
通威股份宣布其下属永祥股份四家高纯晶硅生产公司将进行技改及检修，阶段性有序减产。大全能源也宣布对新疆和内蒙古生产基地的高纯多晶硅产线进行阶段性检修和有序减产。此举被视为积极信号，预示着1月初即将落地的自律配额制或将有效减少市场过剩产能，从而缓解供过于求的局面。
多晶硅期货即将上市，或将进一步消化部分硅料库存（截至12月23日，硅料库存为27.7万吨）。虽然库存仍然较高，但减产措施有望在未来推动价格上涨。此外，部分硅片企业前期已降低排产，目前行业库存约20GW，其中包含大量无效P型库存，这增强了硅片厂商提价的意愿。
价格上涨时间及预期:
考虑到目前正值光伏行业淡季，预计产业链整体涨价时间点将在明年春节前后。然而，利好因素也不容忽视：2024年国内电力设备投资额超过6000亿元，主要用于特高压交直流工程建设和电网数字化智能化升级，这将有助于改善光伏消纳能力。虽然分布式光伏市场化交易进展较为温和（例如，山东省规定新增分布式光伏项目全面入市时间为2030年），但我们预计2025年光伏新增装机需求可能好于市场预期。
投资建议及风险提示:
我们认为，配额制落地以及市场化出清有望改善光伏产业链供需格局，修复价格和盈利能力。因此，我们继续看好光伏板块，重点关注行业集中度高、去库可期的硅料、电池、玻璃等环节。建议关注协鑫科技、通威股份、大全能源等龙头企业，同时关注BC、铜浆、金刚线等新技术领域的细分龙头企业，这些企业有望率先受益于产业链盈利提升。
然而，投资者需注意以下风险：光伏需求不及预期；新技术研发速度不及预期；行业竞争加剧。
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