威海拓展与客户A签署36.64亿元巨额碳纤维采购合同，业绩增长可期
2024年12月25日，威海拓展（公司全资子公司）与客户A签订了总金额高达36.64亿元的物资采购合同，占公司2023年营业收入的145.51%。该合同涉及A、B、C、D、E五个型号的碳纤维及碳纤维织物，执行期从2024年7月1日持续到2027年12月31日。
此次合同金额创历史新高，远超2021年与客户A签署的20.98亿元合同，增长幅度达74.6%。合同分三个阶段执行，分别为2024年(6.03亿元)、2025年(11.87亿元)和2026-2027年(18.74亿元)。这将有力推动公司业绩稳健增长。
值得关注的是，与以往只涉及单一型号碳纤维及织物的合同不同，本次合同涵盖了五个型号的产品。这表明客户A已开始使用公司新研发的碳纤维产品，未来这些新产品有望贡献更多增量业绩。
此外，合同期限也从之前的1年或2.5年延长至3.5年，充分体现了客户A对公司产品质量和服务的认可。
基于以上信息，维持公司“增持”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.7亿元、9.8亿元和11.2亿元，对应EPS分别为1.04元、1.18元和1.35元。给予公司2025年35倍PE，目标价41.30元。
风险提示：下游需求不及预期；新项目进度不及预期；原材料价格波动。
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