黄金与原油市场深度解析：地缘政治风险、经济刺激与政策不确定性

摘要： 上周五，金融市场因即将上任的特朗普政府政策的不确定性而震荡。美元指数小幅下跌，报收108.03，美债收益率上升，美股三大指数集体收跌。黄金市场分析:上周黄金价格下跌的主要原...

上周五，金融市场因即将上任的特朗普政府政策的不确定性而震荡。美元指数小幅下跌，报收108.03，美债收益率上升，美股三大指数集体收跌。

黄金市场分析:

上周黄金价格下跌的主要原因是美国国债收益率上升。更高的国债收益率提高了持有美元债券的机会成本，降低了黄金的吸引力。美元指数连续四周上涨也对黄金构成压力，美元走强降低了黄金对其他货币持有者的吸引力。美元指数在12月20日达到两年来的最高点108.54，全年有望上涨6.6%。

市场对特朗普回归及其潜在政策影响的预期也增加了不确定性。特朗普的通胀刺激性政策可能利好黄金，但其贸易保护主义政策可能引发贸易战，增加地缘政治不确定性，这又会提升黄金的避险吸引力。

支撑黄金价格的因素:

• 全球地缘政治风险升温将继续提升黄金的避险吸引力。
• 全球央行持续购买黄金将继续支撑黄金价格。
• 通胀预期上升通常利好黄金。
• 特朗普回归的政策不确定性为黄金提供支撑。

技术面分析:黄金目前1小时多头走势良好，投资者应关注下方1小时支撑区域，回调企稳后做多。

原油市场分析:

美国能源信息署(EIA)的数据显示，美国原油库存意外减少，为油价提供强力支撑。炼厂炼油活动增加和假日季的燃料需求增长是导致库存下降的主要原因。这表明美国原油市场供需关系正在收紧。

俄罗斯与乌克兰之间的战争以及相关紧张局势再次成为市场关注焦点。芬兰扣押载有俄罗斯石油的船只，以及北约加强在波罗的海的存在感，加剧了市场对地缘政治风险的担忧，可能导致俄罗斯原油供应中断或减少，从而支撑油价。荷兰和英国天然气批发价格上涨也反映出欧洲能源市场紧张局势持续。

美联储降息预期的变化对油价也产生影响。降息预期放缓对油价多头构成一定压力，但美元指数尚未突破前期高点，市场仍在观察美联储降息预期对需求回暖的影响。

亚洲大国经济刺激措施是支撑原油市场情绪的另一个关键因素。世界银行上调了对中国2024年和2025年经济增长的预测，并预期中国将采取更大规模的财政刺激措施。亚洲大国政府计划发行规模达3万亿的特别国债，这将有力地推动经济复苏，并增强大国增加石油进口的前景。作为全球最大的石油进口国，其经济复苏和石油需求增长对全球原油市场至关重要。

支撑原油价格的因素:

• EIA公布的数据为油价提供强力支撑。
• 地缘政治风险升温，使得原油供应安全问题再次成为市场关注焦点。
• 亚洲大国经济刺激措施是支撑原油市场情绪的关键因素。

技术面分析:原油多头走势明确，投资者应关注下方1小时趋势线支撑区域，回调企稳后继续做多。

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