纺织服饰板块周报：安踏强劲反弹，行业复苏仍待观察

摘要： 本周纺织服饰板块表现逊于大盘，SW纺织服饰指数下跌3.0%，跑输SW全A指数2.0个百分点。其中，服装家纺板块跌幅更大，而纺织制造板块则小幅跑赢大盘。从近期数据来看，服装鞋帽针...

本周纺织服饰板块表现逊于大盘，SW纺织服饰指数下跌3.0%，跑输SW全A指数2.0个百分点。其中，服装家纺板块跌幅更大，而纺织制造板块则小幅跑赢大盘。

从近期数据来看，服装鞋帽针纺织品类零售总额增速放缓，11月份同比下降4.5%；但纺织业出口额保持增长，11月份同比增长6.8%。棉价方面，国内外价格波动不大。

本周，安踏公布FILA四季度零售流水超预期增长，显示公司高效的业务调整能力。此外，安踏旗下其他户外品牌也表现强劲，佐证专业户外赛道景气度持续高涨。春节旺季和亚冬会即将到来，运动品牌零售有望进一步回升。

纺织制造方面，裕元制鞋连续6个月实现双位数增长，但订单向东南亚转移的趋势明显。美元汇率走强或将利好大型纺织企业四季度和明年一季度的业绩表现。

ISPO北京亚洲运动用品与时尚展的举办，也为行业发展注入活力。

投资策略方面，建议关注受益于政策托底的服装家纺板块，以及周期收敛、成长回归的全球化纺织制造集团。具体个股推荐包括：国货品牌（报喜鸟、比音勒芬、海澜之家、森马服饰、罗莱生活、水星家纺、稳健医疗、锦泓集团），户外运动品牌（安踏体育、滔博、波司登），以及纺织制造企业（华利集团、裕元集团、伟星股份、新澳股份、浙江自然）。

风险提示：消费复苏不及预期、行业竞争加剧、存货减值风险、原材料成本上涨等。