2024年美国国债：主要海外持有者减持背后的深层原因

摘要： 2024年12月美国财政部发布的国际资本流动报告（TIC）显示，美国前三大海外债权国——中国、日本和英国——在去年12月均减持了美债。这一趋势并非偶然，而是地缘政治、经济政策和投资...

2024年12月美国财政部发布的国际资本流动报告（TIC）显示，美国前三大海外债权国——中国、日本和英国——在去年12月均减持了美债。这一趋势并非偶然，而是地缘政治、经济政策和投资策略等多种因素共同作用的结果。

中国在2024年12月减持美债96亿美元，全年累计减持573亿美元。这已是连续第九个月减持。长期来看，自2022年4月以来，中国持有的美债规模一直低于1万亿美元。此举与中国持续推进外汇储备多元化战略密不可分，旨在降低对美元资产的依赖，提升国家金融体系的稳定性和韧性。

日本作为美国最大的海外债权国，去年12月减持美债273亿美元，全年持仓规模也出现多次下滑。这与日本央行在2024年为稳定日元汇率而进行的外汇市场干预密切相关。在美元强势的背景下，日本为维护汇率稳定，不得不动用外汇储备，这自然会影响到其美债持有量。日本央行在2024年虽然结束负利率政策，但加息步伐谨慎，对日元汇率的支撑力度有限，因此不得不采取干预措施，这在一定程度上也反映了美元霸权地位面临的挑战。

英国在2024年12月减持美债441亿美元，虽然全年来看增持为主，但在年末也加入了减持的行列。这可能与英国自身的经济形势、全球经济不确定性以及对美元资产的风险评估有关。

值得注意的是，加拿大、卢森堡、开曼群岛和比利时等国在2024年12月增加了美债持有量。这表明全球投资者对美债的需求并非完全消退，不同国家和地区根据自身情况作出了不同的投资选择。

美债收益率在2024年末大幅攀升，这与通胀预期抬升、降息预期收敛等因素有关。债券价格与收益率成反比，因此美债价格承压，也可能导致部分投资者选择减持。

此外，全球央行持续增持黄金储备，也反映了各国对资产多元化的追求。2024年全球央行购金量超过1000吨，创下历史新高，这无疑削弱了对美债的依赖。

总而言之，2024年美国主要海外债权国减持美债，是多种因素共同作用的结果，反映了全球经济格局的变化、各国对金融风险的考量以及对资产多元化的追求。这不仅是国际金融市场上的一个重要事件，也对全球货币体系和地缘政治格局带来深远的影响。未来，我们有理由期待看到全球金融体系更加多元化和均衡化的发展。