孩子王2024年业绩预告深度解读：'三扩'战略奏效，直播业务开启向上空间
孩子王发布2024年度业绩预告，预计归母净利润1.6~2.1亿元，同比增长52%~100%；扣非归母净利润1.2~1.6亿元，同比增长92%~156%。24Q4预计归母净利润0.3~0.8亿元，扭亏为盈。
业绩显著改善主要源于公司大力实施的“三扩”战略（扩品类、扩赛道、扩业态），以及线上业务的强劲发展。收购乐友也为公司利润增长做出了贡献。
展望2025年，孩子王将继续实施“三扩”战略，预计新开500家以上加盟精选店，并积极拓展MOM、无人仓店等新店型。同时，公司将进一步与乐友实现深度整合，在供应链集采和会员一体化方面取得突破，进一步提升效率。
值得关注的是，孩子王与辛选控股成立的合资公司链启未来，发力新家庭全品类直播业务，取得了显著成果。链启未来首播销售额破2亿，为公司打开了新的增长空间，特别是弥补了孩子王在下沉市场的不足。辛选的粉丝群体为孩子王带来了大量来自低线城市的消费者。
从财务角度来看，公司账上现金充足，未来或将进一步收购母婴供应链相关项目，以增强自身供应链能力。
我们认为，在积极的财政政策支持下，母婴行业相关补贴政策有望出台，这将进一步利好孩子王。公司“三扩”战略和直播业务的协同发展，有望持续释放利润弹性。
我们预计公司2024-2025年归母净利润分别为2.0亿元和3.0亿元，维持“推荐”评级。
风险提示：
- 消费复苏不及预期
- 生育率下降风险
- 直播业务表现不及预期
区块链相关思考：
虽然原文并未提及区块链技术，但我们可以从以下几个方面探讨区块链技术如何应用于孩子王未来的发展：
- 供应链溯源： 利用区块链技术，实现母婴产品的全流程溯源，提升产品透明度和消费者信任度，增强竞争力。这对于解决假货问题，提升品牌形象至关重要。
- 积分系统： 建立基于区块链的积分系统，实现积分的不可篡改和安全存储，提升用户粘性，并促进会员体系的完善。
- 数据安全： 利用区块链技术保障用户数据的安全和隐私，增强消费者信任度。
- 数字资产： 未来可以探索发行基于区块链的数字资产，用于会员奖励或其他营销活动。
总而言之，孩子王2024年的业绩预告显示出公司强劲的增长势头，‘三扩’战略和直播业务的成功拓展为公司未来的发展提供了强有力的支撑。结合区块链技术的应用，孩子王有望进一步提升效率、增强竞争力，实现可持续发展。
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