2024年日本股市：内升外降的背后

2024年日本股市呈现出一种耐人寻味的“内升外降”局面。全年涨幅达18%，看似一片欣欣向荣，然而仔细剖析，其背后却暗藏隐忧。

表面繁荣：内资驱动，股票回购功不可没

18%的涨幅主要源于日本上市公司的大规模股票回购，以及国内机构投资者的强力支撑。“事业”净买入7.8万亿日元，体现出国内投资者对日本经济复苏的信心，以及对股市长期价值的认可。这部分资金的积极参与，有效地抵消了海外资金撤离带来的负面影响，支撑了股市整体的上升态势。

暗流涌动：海外资金撤离，汇率波动风险加剧

然而，值得警惕的是，海外资金持续流出，全年净卖出超过5万亿日元，其中现货市场2755亿日元，股指期货4.85万亿日元。这与2023年净买入6万亿日元形成鲜明对比，标志着国际投资者对日本股市的信心正在减弱。

造成这种现象的原因是多方面的：

• 日本央行的加息路径不明朗: 日本央行的货币政策调整存在不确定性，影响了国际投资者的预期。
• 美国经济走势的变数: 美国经济的未来走势存在诸多不确定因素，例如潜在的经济衰退，这将影响全球资本的流动，并对日本股市造成间接冲击。
• 日元汇率波动加剧: 日元汇率的剧烈波动增加了投资风险。长期投资者尤其难以承受资产价值因汇率波动带来的损失。

未来展望：挑战与机遇并存

2024年日本股市的“内升外降”局面，既反映了日本经济的韧性，也暴露了其面临的挑战。虽然国内资金的积极参与为股市提供了强劲支撑，但海外资金的持续撤离以及汇率波动风险，仍是未来股市发展需要关注的重点。

日本政府和央行需要采取积极措施，提升国际投资者的信心，例如：

• 清晰的货币政策: 制定更加清晰和可预测的货币政策，增强市场预期稳定性。
• 吸引外资的政策: 出台更有吸引力的政策，鼓励国际资本投资日本股市。
• 加强经济结构改革: 推动经济结构改革，提升日本经济的竞争力，从而增强国际投资者的信心。

总而言之，2024年日本股市的“内升外降”局面，并非简单的数字游戏，而是日本经济在全球经济环境下所面临的挑战与机遇的缩影。未来，日本股市的走势将取决于国内经济的增长潜力、国际经济环境的变化以及政府和央行的政策应对。