年末收官：有色金属板块强势反弹，配置价值几何？

12月30日，有色金属板块表现强劲，铜和铝价格联袂上扬。铜缆高速连接概念股博威合金涨幅超过7%，神火股份涨幅逾5%，中国铝业涨幅超过2%，海亮股份、紫金矿业、西部矿业等个股涨幅均超过1%。有色龙头ETF（159876）全天保持上涨态势，盘中涨幅最高达0.85%，最终收涨0.76%。

临近年末，多家券商对有色金属板块的配置价值进行了分析：

铜：供给端缺矿问题依然严峻，且资本开支到产出的周期较长，供给刚性依然存在，中长期铜价上涨空间较大；中美库存周期均处于底部，下行空间有限，在稳增长政策及美国制造业支持的背景下，铜价有望继续上涨。

铝：供应端，因技改和成本压力，部分地区电解铝企业减产，运行产能有所减少；需求端，3C电子和新能源汽车需求的增长带动铝需求上升，供给端缩减对铝价形成支撑，铝价短期下行空间有限，氧化铝价格拐点或已到来。

黄金：如果特朗普再次当选，可能导致美国经济滞涨，而历史经验表明，滞涨时期黄金的配置价值较高；此外，逆全球化趋势下，各国央行增持黄金储备，进一步支撑金价。

稀土：稀土作为我国优势产业，在美国政府换届的背景下，板块关注度有望提升；基本面向上，政策催化以及“大国利器”地位带来的价值重估机会值得关注，永磁板块将受益于人形机器人和低空经济的增长。

德邦证券认为，美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长期上涨，内需相关品种弹性或更大，建议关注贵金属、工业金属（铝>铜>小金属>稀土）以及新材料（人工智能材料、人形机器人上游磁材等）等领域。

有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数包含铜、黄金、铝、锂、稀土等，具有分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。

风险提示：本文仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。