浙商证券：进击“黄金右脚”，中线行情可期——2024年开年投资策略深度解析

摘要： 1、大势研判：进击“黄金右脚”，中线行情可期浙商证券对市场保持积极乐观态度，认为1月13日上证指数在3087-3152区域止跌反弹，标志着本轮调整的“左脚”得到确认。但由于年初...

1、大势研判：进击“黄金右脚”，中线行情可期

浙商证券对市场保持积极乐观态度，认为1月13日上证指数在3087-3152区域止跌反弹，标志着本轮调整的“左脚”得到确认。但由于年初市场跌速较快，技术结构受到一定程度损伤，市场仍需震荡构筑“右脚”。预计春节后“黄金右脚”踩实后，各大宽基指数将大概率共振向上，中线行情可期。北证50若回踩“左脚”附近，或将迎来“黄金右脚”增配机会。这一研判基于对国内政策、经济周期、国外形势、资金数据、市场情绪和宽基估值的综合考量。

2、风格轮动：市值看小盘，估值选成长，中信择周期

风格比较表综合考虑动量、估值、拥挤度、景气度、宏观经济和资金六大因子，结果显示：市值方面，小盘股优于大盘股；估值方面，成长股优于价值股；中信风格方面，稳定、成长、周期、金融和消费依次排序，其中成长和周期相对占优。因此，小盘、成长和周期风格值得关注。

3、行业配置：关注有色、地产、计算机和传媒四大方向

基于风格比较结果和行业打分表分析，结合基本面和交易面逻辑，建议关注有色金属、房地产、计算机和传媒四大方向。具体而言：房地产行业调整幅度较大，具有困境反转逻辑；有色金属行业受益于业绩预期高增长、伦敦金价格创新高和美联储降息周期；计算机和传媒行业在经历调整后，分别受益于DeepSeek降低算力成本带来的AI下游应用加速和春节票房创历史新高。

4、日历效应：春节至3月初上涨概率较高，小盘相对占优

2010-2024年数据显示，春节至3月初万得全A指数获得正收益的概率高达80%，收益率中位数为2.8%。其中，国证2000、中证1000和中证500相对占优；风格方面，微盘股指数、小盘成长和周期风格相对占优，金融和大盘价值表现落后；行业方面，TMT（通信、计算机、电子）和周期性行业（机械、基础化工、电力及公用事业）占优。

5、主题投资：关注AI（DeepSeek）、人形机器人等科技方向主题

基于7维度主题投资打分模型，AI、人形机器人、豆包、并购重组等主题得分靠前。DeepSeek提供低成本、高性能的AI大模型，有望加速AI下游应用和商业化场景落地。2024年春晚人形机器人精彩亮相，也引发了市场对人形机器人未来应用的憧憬。

6、风险提示

报告中观点和预测仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。需关注国际地缘政治风险、国内经济恢复不及预期、模型主观性以及历史数据不代表未来等风险因素。