烧碱市场周报：产能利用率下降，库存回升，期现分化预期增强

摘要： 本周烧碱市场整体呈现供大于求的态势。产能利用率下降至82.5%，较上周环比下降0.5%，主要原因是部分装置停车检修以及下游需求的减弱。库存方面，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库...

本周烧碱市场整体呈现供大于求的态势。产能利用率下降至82.5%，较上周环比下降0.5%，主要原因是部分装置停车检修以及下游需求的减弱。库存方面，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存环比上涨3.88%至31.68万吨，同比下滑25.41%，库存持续回升，表明市场供应压力加大。

下游需求方面，氧化铝生产变化不大，但终端铝消费偏弱；非铝需求则步入淡季，粘胶短纤开工率虽因山东部分装置重启而环比上升1.06%至87.63%，但印染开工率仍维持在59.27%的低位，整体需求疲软。

期货市场方面，SH2505合约震荡偏强，终盘收于2778元/吨。由于氧化铝明年新产能投产带来的囤货预期，05合约预计将持续升水，期现走势或进一步分化。短期内，SH2505合约预计震荡整理，下方关注2700元/吨附近支撑，上方关注2820元/吨附近压力。

展望后市，下周暂无检修计划，部分停车装置预计重启，供应压力进一步加剧。下游氧化铝、非铝需求淡季持续偏弱，库存预计持续累库。因此，烧碱市场短期内仍将面临供需矛盾，价格或将承压。投资者需密切关注下游需求变化以及供应端的动态，谨慎操作。

技术面分析：

• 支撑位： 2700 元/吨
• 压力位： 2820 元/吨

风险提示：

• 下游需求不及预期
• 供应增加超预期
• 宏观经济环境变化

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