油脂油料市场分析：棕榈油05合约的潜在上涨机会

摘要： 中信建投期货油脂油料首席研究员石丽红分析了近期植物油市场行情，指出近期植物油价格走弱，主要受美国和印尼生物柴油需求担忧影响，棕榈油领跌，油脂价差有所修复。阿根廷干旱担忧导致豆类市场...

中信建投期货油脂油料首席研究员石丽红分析了近期植物油市场行情，指出近期植物油价格走弱，主要受美国和印尼生物柴油需求担忧影响，棕榈油领跌，油脂价差有所修复。阿根廷干旱担忧导致豆类市场反弹，油粕比高位回落。

豆类市场方面，焦点转向阿根廷降雨不足，市场偏空情绪缓和，支撑豆油豆粕价格。但需关注阿根廷天气改善情况及巴西大豆销售进度，巴西大豆贴水走弱可能导致豆油豆粕价格下行。

油脂市场方面，印尼政府继续推动B40政策，东南亚降雨影响棕榈油产量，预计12月棕榈油产量将下降8%-10%，库存下降。马来棕榈油出口降幅有限，预计12月末库存将进一步回落。斋月将支撑出口，国内进口量或下降，供应收紧将限制棕榈油价格下跌。

菜油方面，加拿大菜籽可能面临中国临时反倾销关税，但国内菜籽、菜油、菜粕库存高企，且俄罗斯菜油出口旺季，制约菜油价格上涨。美国生物柴油政策的不确定性可能冲击生物柴油生产，增加加拿大菜油对中国的出口。

展望后市，豆类市场需关注阿根廷天气及巴西大豆销售情况；棕榈油05合约存在上涨机会，因提税、减产去库及斋月影响等因素利好；菜油价格受国内库存高企及加拿大出口增加限制。总体而言，石丽红对菜系维持反弹沽空观点。