2024年12月棉花价格深度分析：供需宽松，反弹空间有限

摘要： 2024年12月棉花价格深度分析：供需宽松，反弹空间有限导语: 12月中上旬，棉花价格持续下跌，并在8-9月触及的前低附近获得支撑，呈现低位反弹走势。然而，全球棉花市场供需宽松...

2024年12月棉花价格深度分析：供需宽松，反弹空间有限

导语: 12月中上旬，棉花价格持续下跌，并在8-9月触及的前低附近获得支撑，呈现低位反弹走势。然而，全球棉花市场供需宽松，国内棉花丰产，终端纺织品服装需求前景不乐观，出口前景不确定性增强，市场悲观情绪加重。国内棉花市场将延续供强需弱格局，预计春节前棉价反弹空间有限。

一、 12月棉花价格走势：先跌后反弹

12月上中旬，国内棉花现货价格跌破前期震荡区间，12月中旬持续创新低，于12月20日跌至2024年最低价13935元/吨，较2月份最高价16855元/吨下跌2920元/吨，跌幅达17.32%。主要驱动因素包括国内棉花市场供强需弱格局以及12月份USDA全球棉花供需数据利空。然而，棉价持续下跌导致轧花厂亏损扩大，价格在跌至8-9月份低点后受到成本支撑，12月下旬出现低位反弹。临近春节，市场关注点在于往年春节前备货行情能否启动，需求是否阶段性好转，以及棉价能否出现季节性上涨。

二、 全球及国内棉花市场供需分析

(一) 全球棉市供需宽松: 全球棉花增产，消费增长有限，导致全球棉花市场供需宽松。根据12月USDA数据，2024/2025年度全球棉花期末库存同比上调40.4万吨至1655.1万吨；产量同比增加95.9万吨至2555.8万吨；消费同比上调31.9万吨至2521.1万吨。

(二) 国内棉花供应压力显著: 2024年棉花采收进度快于去年同期，新疆地区皮棉累计加工总量和公检量均大幅增长。卓创资讯预估，2024/25年度全国棉花产量将达到632万吨，同比增加60.5万吨，增幅10.59%。国内棉花结转库存偏高，新棉上市集中，导致商业库存持续上升，截至11月底，全国棉花商业库存为579.07万吨，环比增长57.99%，同比增长25.86%。棉花丰产预期增强，供应压力显著，利空棉价。

(三) 棉花消费面临的不确定性: 12月处于棉纺织市场淡季，订单稀少，纺企降负荷生产。新棉集中上市，市场资源充足，下游纺织企业和贸易商采购积极性不高。特朗普胜选后的不确定性增加了终端产品出口压力，纺织企业减少原料库存并加速产品销售，导致节前备货谨慎，部分纺企提前放假，对皮棉需求有限。

三、 春节前棉价走势展望

12月棉价已跌至8-9月低点附近，在没有新的利空影响下，继续下跌难度增大，成本也对价格形成一定支撑。然而，终端纺织品服装出口面临更大不确定性，棉花需求前景不乐观，节前备货积极性不足，需求端难有明显起色，且全球供应压力较大。因此，预计春节前棉价难明显上涨，或维持震荡走势。

四、 风险提示

本分析基于当前市场信息，仅供参考，不构成投资建议。国际局势变化、政策调整、突发事件等都可能对棉价走势造成影响。投资者需谨慎决策。