A股市场情绪高涨：科技股重估与政策预期

摘要： 近期A股市场投资者情绪乐观，普遍看好春季躁动行情。许多投资者在春节后积极补仓，机构资金也加速回流，抱团科技股成为显著特征。市场关注焦点集中在中国科技资产重估，尤其围绕AI及其应用展...

近期A股市场投资者情绪乐观，普遍看好春季躁动行情。许多投资者在春节后积极补仓，机构资金也加速回流，抱团科技股成为显著特征。市场关注焦点集中在中国科技资产重估，尤其围绕AI及其应用展开，例如DS（大模型）与各种终端设备的结合。同时，投资者也积极布局预期受益于两会政策的板块，例如低空飞行、自动驾驶、新能源、地下管网和央企改革等。

市场看涨的主要逻辑在于DS等科技突破带来的中国科技股价值重估，以及十年期美债收益率的回落。德银报告提出的”中国的斯普尼克斯时刻”观点引发热议，认为中国在六代机和DS领域的突破给西方带来了巨大冲击，中国资产估值有待重估。此外，挪威养老基金减持美股大科技，增持中国资产的举动也增强了市场信心。

美债收益率回落与美国新任财政部长致力于压低十年期美债利率的政策有关。虽然近期非农数据强劲，但部分机构认为这只是暂时的，未来美联储降息的可能性依然存在。

操作策略方面，投资者倾向于抱团科技股，但也存在高低切换的策略。部分投资者认为2025年是产业升级的大年，AI应用将持续涌现，短期内题材驱动行情或将持续。但同时也存在一些风险点，例如机器人板块的估值泡沫和部分电子股业绩的可持续性问题。

市场整体维持偏强震荡格局，3400点以下可受益于科技股重估，但突破3400点则需要更多利好政策的支撑。潜在的市场调整风险包括两会政策不及预期、地缘政治风险以及市场估值过高等。