美股市场一周回顾与展望：通胀、英伟达财报及市场不确定性

摘要： 过去一周，受一系列经济数据影响，美股市场表现低迷。标普500指数下跌约1.7%，纳斯达克综合指数和道琼斯指数跌幅分别约为2%和近3%。市场担忧美国经济增长低于预期，通胀居高不下。...

过去一周，受一系列经济数据影响，美股市场表现低迷。标普500指数下跌约1.7%，纳斯达克综合指数和道琼斯指数跌幅分别约为2%和近3%。市场担忧美国经济增长低于预期，通胀居高不下。

未来一周，投资者关注焦点将集中在几方面：首先，英伟达将于周三盘后公布第四季度财报，市场对其AI数据中心业务增长、Blackwell GB200架构产品量产进度、GPU市场过渡节奏以及公司管理层对全球AI应用商业化进程的战略研判高度关注。DeepSeek-R1开源模型的出现引发了市场对大规模AI模型算力需求的重新评估，英伟达CEO黄仁勋的观点将成为市场关注的焦点。黄仁勋近期表示，DeepSeek-R1模型的推出可能成为激发市场追求高效能AI架构的催化剂，驱动AI产业技术迭代，并强调AI推理环节的算力消耗具有不可压缩性。美国银行分析师Vivek Arya认为，尽管英伟达股价在业绩公布后可能波动，但积极势头有望恢复，投资者期待其在GTC大会上揭露GB300产品线，并扩展市场至机器人和量子计算领域。

其次，家得宝、劳氏、赛富时的财报也备受瞩目。

经济数据方面，周五公布的美国1月PCE物价指数将是关键指标。经济学家预测，1月核心PCE物价指数同比增长将为2.6%，低于前值2.7%；环比增长预计为0.3%，高于前值0.2%。摩根士丹利首席美国经济学家Michael Gapen认为，2.6%的同比增长意味着过去12个月核心通胀率实质性下降，与他们对美联储6月降息25个基点的预测一致。由于组成部分的差异，1月核心PCE物价指数显示的价格上涨速度可能比1月CPI数据更温和。周四公布的美国第四季度实际GDP年化季率修正值也将受到关注。

通胀依然高于美联储目标，劳动力市场稳固，市场预期美联储在2025年上半年不会降息。

市场不确定性也值得关注。美国2月密歇根大学消费者信心指数终值降至64.7，为2023年11月以来最低；2月SPGI综合PMI衡量的经济产出跌至17个月以来最低。对关税推高通胀的担忧是主要因素。标普全球市场情报首席经济学家Chris Williamson指出，美国企业年初的乐观情绪已消散，不确定性加剧、商业活动停滞和价格上涨，企业普遍担忧联邦政府政策的影响。美国企业对未来一年的乐观情绪已降至大流行以来最低点。

尽管美股上周下跌，但仍徘徊于历史高点附近。花旗美国股票策略师Scott Chronert表示，在美股估值接近历史新高之际，市场在2025年的上涨之路上可能会有更多波动，但他认为标普500指数在2025年底前仍有上行空间，回调可能提供更好的买入点。总而言之，市场面临通胀、经济增长放缓、地缘政治风险以及政策不确定性等多重挑战，投资者需谨慎应对。