盟固利与亨通财务公司关联交易：上市公司治理与独立性再思

摘要： 盟固利（SZ301487）与亨通财务有限公司的关联交易再次引发市场关注。虽然公司公告称已将2025年度公司及其各级附属公司存放在财务公司的每日最高存款余额限制在2亿元，贷款等授信余...

盟固利（SZ301487）与亨通财务有限公司的关联交易再次引发市场关注。虽然公司公告称已将2025年度公司及其各级附属公司存放在财务公司的每日最高存款余额限制在2亿元，贷款等授信余额不超过5亿元，但这笔交易的必要性以及对公司长期发展的影响值得深入探讨。

回顾历史，上市前盟固利与亨通财务公司关联交易频繁，财务公司提供了大量贷款支持。但上市公司应具备独立经营能力，关联交易应更审慎，非必要不应进行。目前，盟固利在财务公司的存款余额为1.1亿元，贷款为零，获得的存款利率“不低于同期商业银行利率”。表面上看，盟固利仅获得存款利息，并未获得贷款支持。然而，亨通财务公司贷款余额/（存款余额+资本金）之比已逼近80%的监管上限，未来能否提供贷款支持存在不确定性。

关联交易增加了合规成本。董事会、股东大会审议、中介机构核查意见以及风险处置预案的制定，都增加了公司运营负担。更重要的是，市场上存在替代方案，盟固利完全可以选择更安全、定价更公允的商业银行存款，避免关联交易弊端。

此外，盟固利拟向金融机构申请总额不超过30亿元的综合授信，亨通集团提供20亿元担保。这一授信额度远超公司实际需求。2024年三季报显示，公司总营收13亿元，经营活动现金净流入1.41亿元，期末现金余额充足，这笔巨额授信的必要性值得质疑。

虽然盟固利曾于2021年3月与财务公司解除资金集中管理事项，但如今关联交易的重启，加大了投资者的决策难度，可能对公司估值构成压力。

总而言之，盟固利与亨通财务公司的关联交易，凸显了上市公司治理结构的完善和独立性仍需加强。过度依赖关联交易，不仅增加了合规成本，也可能影响公司的长期发展和投资者信心。监管部门和公司自身都应高度重视，确保关联交易的透明度和合理性，维护市场秩序和投资者利益。未来，盟固利需要更加注重独立经营，避免对关联方的过度依赖，这对于增强公司长期竞争力和提升市场估值至关重要。同时，投资者也应密切关注公司关联交易的进展，理性评估投资风险。