亚盛医药纳斯达克上市：中国Biotech拐点临近？

摘要： 2025年1月23日，亚盛医药正式在美国纳斯达克上市，以20.34美元发行730万股美国存托股份，募资1.5亿美元，完全摊薄估值达18亿美元。这是继百济神州、和黄医药、再鼎医药后，...

2025年1月23日，亚盛医药正式在美国纳斯达克上市，以20.34美元发行730万股美国存托股份，募资1.5亿美元，完全摊薄估值达18亿美元。这是继百济神州、和黄医药、再鼎医药后，第四家港美两地上市的中国创新药企。亚盛医药此次赴美上市的主要目的是获得额外资本支持运营、提升市场知名度，并为未来进入公开股本市场提供便利。

2024年，亚盛医药实现首次扭亏为盈，并与武田制药达成合作，这成为中国Biotech行业回暖的缩影。多家Biotech公司在2024年实现盈利，部分头部企业预计2025年将扭亏为盈。

2025年初，中国Biotech领域接连发生多起BD交易，例如宜联生物与阿斯利康、先声药业与艾伯维、信达生物与罗氏制药的合作。业内人士认为，2025年将是中国Biotech的回暖之年，这不仅因为BD交易频发，也因为众多头部Biotech公司在JPM大会上宣布2025年将实现盈利。

再鼎医药、信达生物、百济神州等头部企业均预计在2025年实现盈利或扭亏为盈。百济神州的扭亏为盈离不开泽布替尼和替雷利珠单抗这两款重磅产品的贡献。

亚盛医药2024年上半年营收达8.24亿元，同比增长477%；净利润为1.63亿元，实现首次盈利。其中，与武田制药的BD交易贡献了87%的营业收入。百利天恒也因与BMS的交易，实现了营收和利润的显著增长。

亚盛医药目前只有一款商业化产品奥雷巴替尼，该药已纳入国家医保。奥雷巴替尼2024年上半年销售收入达1.13亿元，预计2024年和2025年销售额将分别达到2.18亿元和4.78亿元。亚盛医药的在研管线也充满竞争力，例如BCL-2抑制剂Lisaftoclax有望成为下一个十亿美元分子。

亚盛医药选择赴美上市，除了应对港股市场估值低、流动性差等挑战，也旨在实现价值重估，并拓展国际市场，与武田制药的合作便是其战略布局的一部分。亚盛医药目前在中国、美国、澳大利亚及欧洲开展40多项临床试验，其中包括13项注册临床研究，目标瞄准全球市场。

中国Biotech行业充满机遇与挑战，企业需要审视自身战略，寻求突破。亚盛医药的经验或许能为其他企业提供参考。