新芯股份冲击科创板：营收增长与产能利用率下降的矛盾

摘要： 新芯股份冲击科创板，其招股说明书披露的信息引发诸多关注。本文将深入分析其财务数据，特别是营业收入变动趋势与产能利用率的矛盾之处，并结合行业背景和监管政策进行解读。一、营业收入变...

新芯股份冲击科创板，其招股说明书披露的信息引发诸多关注。本文将深入分析其财务数据，特别是营业收入变动趋势与产能利用率的矛盾之处，并结合行业背景和监管政策进行解读。

一、营业收入变动趋势与大客户采销数据差异

新芯股份2021-2023年营业收入持续增长，与同期可比公司（如中芯国际、华虹公司、台积电等）的负增长趋势形成鲜明对比。更值得关注的是，新芯股份与主要客户恒烁股份的采销数据存在差异。2021-2023年，新芯股份向恒烁股份的销售额分别为3.02亿元、3.44亿元、2.86亿元，而恒烁股份披露的采购额分别为2.93亿元、3.03亿元、2.67亿元，两者存在差异，其中2022年差额超过4000万元。

虽然新芯股份和恒烁股份都声明已将同一控制下的企业合并披露，但这种差异依然存在，并且并未得到充分解释。这引发了市场对新芯股份数据真实性、会计处理方法以及内部控制的担忧，需要进一步核实与澄清。

二、产能利用率计算方法与同行差异及扩产计划

新芯股份2021-2023年产能利用率分别为99.93%、90.95%、79.38%，呈逐年下降趋势。然而，新芯股份解释其产能利用率计算方法与同行不同，以工艺步骤数计算，而非以晶圆片数计算。

若采用以晶圆片数计算的同行普遍方法，新芯股份2023年产能利用率将大幅下降至不足60%。这与公司声称的产能利用率存在明显差异，也与公司拟募资48亿元扩产的计划形成强烈反差。

新芯股份主要产品特色存储（NOR Flash）的下游需求疲软，行业竞争加剧，客户增加库存意愿保守，这些因素都对新芯股份的产能利用率和未来业绩增长带来挑战。其大规模扩产计划是否能够消化产能，值得进一步关注。

三、监管政策与风险提示

证监会强调严把发行上市准入关，提高上市公司质量。新芯股份在营业收入变动趋势、产能利用率计算方法、与大客户采销数据差异等方面的问题，都值得监管部门重点关注。

投资者在关注新芯股份的投资价值时，应审慎评估其财务数据的真实性、准确性和可持续性，以及行业竞争和下游需求变化带来的风险。

四、结论

新芯股份冲击科创板，其财务数据存在一些疑问，特别是营业收入与大客户采销数据差异以及产能利用率计算方法与同行差异。这些问题都可能影响投资者的判断，需要新芯股份给予充分的解释和澄清。监管部门也应加强审核力度，确保科创板上市公司的质量。投资者应保持谨慎，进行全面深入的尽职调查，避免投资风险。