白酒板块分红潮涌：高股息率成投资新亮点，兼顾顺周期与红利属性
核心观点：泸州老窖和山西汾酒双双发布中期分红方案，提升了股息率的吸引力，凸显了白酒板块积极分红，筑高安全边际的趋势。这与深交所倡导的价值投资理念相契合，利好大市值、高股息的白酒标的。
泸州老窖：大手笔分红彰显信心 泸州老窖发布2024年中期利润分配预案，拟每10股派发现金红利13.58元（含税），合计派发现金红利约20亿元（含税）。基于市场对公司2024年归母净利润的一致预期（139.6亿元），若维持2023年的60%分红比例，则2024年全年股息率约为4.37%；若分红比例提高至65%，则股息率将达到4.74%。此外，公司发布的正式市值管理制度，也体现了其提升公司投资价值和股东回报能力的决心。
山西汾酒：中期分红，股息率提升 山西汾酒也发布了2024年中期利润分配方案，拟每股派发现金红利2.46元（含税），合计拟派发现金红利30亿元（含税）。基于市场对公司2024年归母净利润的一致预期（124.5亿元），若维持2023年的51%分红比例，则2024年全年股息率为2.76%；若分红比例提高至60%，则股息率将达到3.24%，均高于十年国债收益率（1.73%）。
白酒板块：顺周期弹性与红利属性并存 深交所启动“理性投资伴我行”专项工作，旨在引导价值投资，这将有利于基本面健康、市值较大的白酒公司。洋河股份、泸州老窖、口子窖、贵州茅台、五粮液等白酒公司的股息率（近十二个月）均相对领先，显著高于当前十年国债收益率，体现了白酒板块兼具顺周期弹性与红利属性的优势。
投资建议与投资标的 白酒:
- 优先布局：今世缘、山西汾酒、迎驾贡酒（未来1-2年仍有行业领先成长势能）。
- 估值反转与业绩预期反转：泸州老窖（高端酒）、舍得酒业（全国性次高端酒）。
啤酒:
- 强势成长、国改盈利提升：燕京啤酒
- 低基数与餐饮链复苏：青岛啤酒
- 受益现饮渠道复苏：重庆啤酒
乳制品:
- 重点关注：伊利股份（若奶价周期反转，有望迎来利润、估值双增）。
风险提示：
- 分红不及预期风险
- 消费不及预期风险
- 产品结构升级不及预期风险
- 成本上涨风险
- 食品安全事件风险
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