多晶硅期权上市：策略与风险管理

广州期货交易所将于12月27日上市多晶硅期权。南华期货对多晶硅期权合约规则、标的现货基本面及波动率进行了详细介绍，并针对投资者和产业企业分别推荐了交易策略和风险管理策略。

合约介绍及首日交易须知: 文章对多晶硅期权合约规则和首日交易注意事项做了说明，并配有图表展示。

波动率分析: 文章指出，多晶硅现货80日历史波动率为10.89%，低于中位值(21.65%)和均值(22.14%)，处于历史低位。新上市的主力期权合约为PS2506系列，建议参考80日历史波动率进行分析。

权利金和保证金估算: 基于BAW模型，文章利用12月26日多晶硅期货PS2506合约收盘价、现货80日历史波动率及一年期定期存款基准利率，估算出PS2506平值附近期权的权利金和保证金。

交易策略推荐: 鉴于多晶硅市场供过于求，价格震荡偏弱，库存处于高位，文章建议投资者考虑卖出看涨期权策略，以赚取时间价值。为降低风险，建议卖出虚值期权并做好风险控制。文章还推荐了看涨期权熊市价差策略，以降低价格大幅上涨的风险。

套保策略推荐: 文章针对多晶硅产业企业，建议采用领口策略，即买入看跌期权对冲价格下跌风险，同时卖出看涨期权降低套保成本。此策略虽然能有效规避下跌风险，但也限制了价格上涨带来的利润。

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