险资加速布局不动产：万达广场成香饽饽，背后逻辑何在？

近年来，保险资金（险资）大举进入房地产市场，尤其对优质不动产项目的投资热情高涨。近期新华保险斥资收购银川金凤区万达广场，再次引发市场关注。这并非个例，据统计，近两年已有六家险资机构投资了十七个万达广场项目，体现出险资对不动产市场的积极配置策略。

险资竞购万达广场，凸显投资逻辑

新华保险通过其控股的坤华投资，先后收购了多个万达广场项目，持股比例高达99.99%或100%。其他险资机构，如阳光人寿、大家保险、中国太保等，也纷纷通过设立子公司或基金的方式，投资万达旗下资产。阳光人寿设立的丽水联融壹号股权投资合伙企业，就投资了六个万达广场项目。大家保险则通过珠海稳昇企业管理有限公司等子公司，收购了上海松江、西宁和台山等地的万达广场项目。

万达轻资产化战略与险资长期投资偏好相契合

万达集团近年来积极推进轻资产化战略，陆续出售旗下部分资产，而险资则成为重要的接盘侠。这种现象背后，是险资投资策略与万达战略的巧妙结合。险资具有资金规模大、投资周期长、风险偏好相对较低的特点，与不动产项目的长期稳定回报特性相匹配。

资产荒背景下，险资寻求优质资产配置

当前利率下行，权益市场波动加大，险资面临资产荒的压力。在“利差损”压力下，险资需要拉长资产久期，优化资产负债匹配，提升投资收益。商业地产，特别是像万达广场这样的优质资产，具有较高的安全性及租金回报率，成为险资眼中的理想标的。

私募股权基金模式，降低险资投资风险

险资通常通过私募股权基金进行投资，这可以有效隔离险资与不动产资产的经营风险。私募基金的专业管理团队负责日常运营和投后管理，减轻了险资的管理负担。同时，私募股权基金的投资周期也与险资的长周期投资策略相吻合。

多元化收益模式，提升投资回报

投资商业地产的收益模式多样化，除了租金收入外，还包括广告收入、分成收入等。万达广场通常位于城市核心地段，商业价值高，租金收入稳定，这对于险资而言具有吸引力。

未来展望：险资或将持续加码不动产投资

房地产行业深度调整，为险资提供了抄底机会。在化解房地产企业债务压力、优化资产负债久期等多重因素驱动下，预计险资将持续关注不动产投资，寻找优质资产配置机会。同时，不动产投资也能够丰富险资的投资组合，提升投资收益，增强抗风险能力。

总结

险资积极投资万达广场等优质不动产项目，是多种因素共同作用的结果。险资的长期投资偏好、房地产市场的调整以及资产荒压力，共同推动了这一投资趋势。未来，在房地产市场深度调整的背景下，险资或将进一步加码不动产投资，寻求长期稳定回报。