Web3幻夢破滅？揭秘Alliance DAO投资逻辑与Web3消费者应用真相

Web3 消費者應用的幻夢與現實：Alliance DAO 投資邏輯的反思

Alliance DAO，一個在過去一段時間內，靠著孵化 Pump.fun、Moonshot 這類聽起來就很投機的 Web3 消費者應用，而聲名鵲起的組織。他們的成功，真的是 Web3 消費者應用領域的一盞明燈嗎？還是說，這只不過是資本堆砌出來的海市蜃樓？本文試圖剝開 Alliance DAO 光鮮外表，探究其投資邏輯，並以我個人帶有偏見的視角，批判性地審視當前 Web3 消費者應用領域的主流範式、挑戰與機遇。我並不打算客觀中立，也無意歌功頌德，只想用最直白的語言，揭露我所看到的真相，以及我對這個領域的深刻憂慮。畢竟，在這個充斥著泡沫和炒作的市場裡，保持清醒的頭腦，比什麼都重要。

Alliance DAO 的 Web3 消費者賽道孵化：一場豪賭？

Alliance DAO 孵化的這 28 個 Web3 消費者應用，號稱涵蓋了生活方式、遊戲、Crypto 投機、SocialFi、創作者經濟、財務和工具七大類。但仔細分析一下，你會發現，這裡面有多少是真正有價值的創新，又有多少是換湯不換藥的炒作？他們真的在解決用戶的實際需求嗎？還是只是在利用 Web3 的概念，收割一波韭菜？

生活方式類：徒有其表的健康焦慮收割？

StepN，靠著 “Move to Earn” 的概念，讓大家買跑鞋 NFT，然後追蹤運動數據，給予 Token 獎勵。Sleepagotchi，讓你監測睡眠，睡得好就能抽卡。GM，更離譜，Web3 AI Agent 健康管理？這些項目，真的能讓人養成健康的生活方式嗎？還是說，它們只是在利用人們對健康的焦慮，販賣一種虛假的希望，然後順便收割一波 NFT 交易手續費？我對這種打著健康旗號，實則誘導投機的項目，深感厭惡。

遊戲類：GameFi 的餘暉與鏈遊的困境

Axie Infinity 曾經紅極一時，但現在呢？Genopets 讓你走路賺錢，Nine Chronicles 是一款去中心化的卡牌格鬥 RPG。還有 Chibi Clash、Primodium、Starbots、Legends of Venari、Force Prime、Amihan、Wildcard… 這麼多遊戲，有多少能真正留住玩家？GameFi 的模式，已經被證明是不可持續的，靠著挖礦賺錢的遊戲，最終都會變成礦工們的戰場，遊戲性蕩然無存。而那些試圖將傳統遊戲搬上鏈的項目，又往往受限於區塊鏈的性能，體驗大打折扣。鏈遊，真的能擺脫 GameFi 的陰影，找到自己的出路嗎？我對此表示懷疑。

Crypto 投機類：龐氏騙局製造機？

Pump Fun，讓用戶可以隨便發幣，然後立即交易，不需要提供流動性。Moonshot，讓你用信用卡買 Meme 幣。Candlestick，提供加密貨幣的漲跌數據。這些項目，說白了，就是在鼓勵大家炒 Meme 幣，製造一個又一個的龐氏騙局。Pump Fun 更是直接把發幣的門檻降到了最低，讓任何人都可以在上面發行空氣幣，然後收割一波韭菜。這種項目，對 Web3 生態的發展，沒有任何益處，只會讓更多的人對加密貨幣產生厭惡。

SocialFi 類：炒作社交資本的鬧劇？

Fantasy.top，讓你交易加密領域影響者的交易卡。0xPPL，一個去中心化的社交網絡。time.fun，讓你把自己的時間代幣化。fam.，一個 Web3 原生社區中心。Tribe.run，一個基於 Solana 的加密社交協議。EarlyFans，一個創作者可以拍賣自己承諾的平台。這些 SocialFi 項目，本質上都是在炒作社交資本，把社交關係變成可以交易的商品。這種做法，不僅毫無意義，而且還會讓人與人之間的關係變得更加功利和冷漠。我對這種把社交關係貨幣化的行為，感到噁心。

創作者經濟類：理想豐滿，現實骨感？

Koop，讓創作者通過 NFT 來組織和籌款。CreatorDAO，一個加速創作者職業生涯的 DAO。這些項目，聽起來很美好，但實際上，創作者經濟的難點，並不在於資金，而在於內容。如果內容本身沒有價值，再多的資金也無濟於事。而且，DAO 的治理效率，也是一個很大的問題。有多少創作者，真的有時間和精力參與 DAO 的治理？我對這種理想化的創作者經濟模式，並不看好。

財務類：降低門檻還是增加風險？

Hana Network，一個具有社交網絡效應的超休閒金融體系。P2P.me，一個去中心化的印度出入金平台。Offramp，一種去中心化的法幣通道協議。這些項目，旨在降低用戶使用加密貨幣的門檻，讓更多的人可以參與到 Web3 的世界中來。但實際上，降低門檻的同時，也增加了風險。加密貨幣的波動性很高，對於沒有經驗的用戶來說，很容易遭受損失。而且，去中心化的金融服務，也存在監管上的問題。我對這種降低門檻，但又增加風險的項目，持謹慎態度。

工具類：Web3 世界的地圖，誰需要？

Proto，印度版 Google Maps。這可能是 Alliance DAO 投資組合中最正常的一個項目了。但問題是，Web3 世界的地圖，真的有那麼多人需要嗎？地圖的價值，在於信息的準確性和實時性。而 Web3 世界的信息，變化太快，很難保證地圖的準確性。而且，Google Maps 已經足夠好用了，為什麼要用一個 Web3 版的地圖？我對這種需求不明確的項目，感到困惑。

投資偏好的轉變：風口還是陷阱？

從 2021 年到 2023 年上半年，Alliance DAO 主要投資於遊戲和創作者經濟類項目。但從 2023 年下半年開始，他們的偏好轉向了 Crypto 投機、SocialFi 和財務類項目。這種轉變，是看到了新的風口，還是掉進了新的陷阱？我認為，後者的可能性更大。Crypto 投機和 SocialFi 類項目，本質上都是在炒作概念，沒有真正的價值。而財務類項目，又存在監管上的風險。這種追逐熱點的投資策略，很難獲得長期的成功。

Alliance DAO 的投資哲學：理想主義的傲慢與偏見？

我仔細研究了 Alliance DAO 公開發表的文章和 Podcast，試圖總結他們的投資理念。然而，我越研究，就越覺得他們的理念，充滿了理想主義的傲慢與偏見。他們似乎對 Web3 的潛力過於樂觀，而忽略了其固有的缺陷。

工具完善論：本末倒置的價值觀？

Alliance DAO 認為，生態基礎工具已經日趨完善，現在需要更多應用層為生態帶來真正的價值獲取能力。這句話聽起來很有道理，但實際上，卻是本末倒置的。基礎工具再完善，如果沒有好的應用，也是白搭。更重要的是，好的應用，往往不是靠工具堆砌出來的，而是靠對用戶需求的深刻理解和對產品的精雕細琢。Alliance DAO 過於強調工具的重要性，而忽略了產品和用戶體驗，這是一個很大的錯誤。

PMF 至上論：Token 的原罪？

Alliance DAO 認為，創始團隊應以 PMF (Product-Market Fit) 為主，避免過早引入 Token，以免 PMF 驗證結果失真。這個觀點，我部分同意。過早引入 Token，確實會讓用戶的行為受到 Token 價格的影響，從而扭曲 PMF 的驗證結果。但問題是，在 Web3 世界，Token 往往是產品不可或缺的一部分。Token 不僅可以激勵用戶，還可以作為一種治理工具，讓用戶參與到產品的發展中來。完全避免 Token，可能會讓產品失去 Web3 的獨特性。而且，對於某些項目來說，Token 本身就是產品的核心價值。例如，Meme 幣，其價值就在於 Token 的稀缺性和可交易性。

用戶劃分論：Web3 原住民的自嗨？

Alliance DAO 將 Web3 消費者應用的目標用戶，按照對 Web3 的接受度劃分為兩類：非 Web3 普通用戶和 Web3 Native 用戶。他們認為，針對普通用戶的應用，應該通過 “廣告代幣” 來降低獲客成本，而針對 Web3 Native 用戶的應用，則應該圍繞資產化新的標的，帶來額外的投資、投機需求。這種劃分，過於簡化了用戶的需求。實際上，用戶的需求是多樣化的，很難用 Web3 的接受度來簡單劃分。而且，過於強調 Web3 Native 用戶的需求，可能會讓產品脫離大眾市場，陷入 Web3 原住民的自嗨。

Solana 生態優越論：技術至上還是社群狂熱？

Alliance DAO 認為，Solana 生態更有利於 Consumer 應用成功，原因包括更具活力的社區、更強且高效的生態資源支持、更快和低成本的基礎設施，以及更高的產品競爭壁壘。這種說法，帶有明顯的 Solana 陣營偏見。Solana 生態確實有一些優勢，例如交易速度快、手續費低。但同時，Solana 也存在一些問題，例如網絡不穩定、中心化程度較高。而且，生態的成功，並不僅僅取決於技術，還取決於社群的活躍度和開發者的支持。過於強調 Solana 的優勢，可能會讓團隊忽略其他生態的潛力。更何況，Solana 社群的 “活力”，很大程度上是建立在投機炒作之上的。這種狂熱的社群，真的能支持 Consumer 應用的長期發展嗎？我對此深表懷疑。

Web3 消費者應用：新瓶裝舊酒？

所謂 Web3 消費者應用，無非就是那些試圖融入區塊鏈、加密貨幣等 Web3 技術元素的面向消費者的應用。本質上，它們仍然是 To C 應用，目標用戶仍然是廣大的普通消費者。打開你的手機應用商店，裡面的 App 大致可以分為社交、娛樂、工具、金融、生活、教育、健康、購物、新聞和遊戲等類別。Web3 消費者應用，也無非是在這些類別上做文章，試圖用 Web3 的概念，創造一些新的賣點。

但問題是，Web3 的概念，真的能給這些應用帶來質的提升嗎？還是說，這只不過是新瓶裝舊酒，換湯不換藥的炒作？我個人認為，後者的可能性更大。很多 Web3 消費者應用，只是在利用 Web3 的概念，吸引眼球，並沒有真正解決用戶的實際需求。它們往往過於強調區塊鏈、加密貨幣等技術，而忽略了用戶體驗和產品本身的價值。這種本末倒置的做法，註定難以獲得成功。

Web3 消費者應用範式：創新還是噱頭？

根據對 Alliance DAO 投資理念的分析，以及我個人的觀察，我認為當前 Web3 消費者應用存在三種常見的範式。但這些範式，究竟是創新還是噱頭？我將逐一剖析，毫不留情。

範式一：技術驅動的理想主義？

這種範式，試圖利用 Web3 基礎設施的技術特點，優化傳統消費者應用存在的問題。他們認為，Web3 可以帶來極致的隱私保護和數據主權，以及低成本的全球全天候的可信執行環境。

機會：數據主權的烏托邦？

Web3 確實可以為用戶帶來數據主權，讓用戶可以自己掌控自己的數據，避免隱私洩露。這聽起來很美好，但實際上，卻是一個難以實現的烏托邦。

挑戰：隱私保護的偽命題？

首先，消費者對隱私的重視程度，往往取決於隱私洩露事件的嚴重程度。在沒有發生大規模隱私洩露事件的情況下，消費者往往更願意犧牲隱私，換取更便捷的服務。其次，大多數消費者應用的商業模式，都是建立在大數據提取價值之上的。過度強調隱私保護，會動搖主流的商業模式。更重要的是，要實現真正的數據主權，需要複雜的技術和昂貴的成本。這對於普通消費者來說，是一個難以逾越的門檻。因此，以隱私保護為核心賣點的 Web3 消費者應用，往往難以獲得大眾市場的認可。

機會：全球可信環境的誘惑？

Web3 確實可以提供一個全球化、全天候運行的多方可信的程序執行環境，降低多方協作的信任成本。這在跨境支付等場景中，具有很大的潛力。

挑戰：應用場景的瓶頸？

但問題是，這種可信執行環境，只有在涉及多方協作，且各方實力均等，且涉及數據敏感的情況下，才能發揮作用。這種應用場景，非常有限。目前看來，大部分都集中在金融服務領域。而且，即使在金融服務領域，也面臨著監管的挑戰。因此，以可信執行環境為核心賣點的 Web3 消費者應用，往往難以找到足夠多的應用場景。

範式二：加密資產的金融煉金術？

這種範式，試圖利用加密資產，設計新的市場營銷策略、用戶忠誠度計劃或商業模式。他們認為，加密資產具有極高的金融屬性，可以降低獲客成本，提高用戶留存，甚至可以直接變現。

機會：Airdrop 的糖衣炮彈？

通過 Airdrop 等基於 Token 的市場營銷活動，可以降低獲客成本。這對於早期項目來說，是一個很有效的手段。

挑戰：羊毛黨的圍獵？

但問題是，通過 Airdrop 獲取的用戶，往往是衝著獎勵而來的，對項目本身並沒有真正的興趣。而且，當前存在大量的職業空投獵人，他們會批量註冊賬號，刷取空投，然後迅速拋售，對項目造成巨大的傷害。因此，以 Airdrop 為主要獲客手段的 Web3 消費者應用，往往難以建立起真正的用戶群體。

機會：X to Earn 的成癮陷阱？

基於 X to Earn 的用戶忠誠度計劃，可以提高用戶留存。通過對用戶的關鍵行為進行 Token 獎勵，可以激勵用戶持續使用產品。

挑戰：收益率的死亡螺旋？

但問題是，用戶的關注點，會從產品功能本身，轉移到收益率上。如果收益率下降，用戶就會迅速流失。而且，收益率往往建立在 Token 價格之上。如果 Token 價格下跌，就會引發恐慌性拋售，導致收益率進一步下降，最終形成死亡螺旋。因此，以 X to Earn 為主要用戶忠誠度計劃的 Web3 消費者應用，往往難以長期維持用戶的活躍度。

機會：賣幣套現的終極解法？

利用 Token 的金融屬性直接變現，似乎是一種快速獲取資金的手段。項目方可以直接賣幣套現，無需依賴傳統的商業模式。

挑戰：不可持續的龐氏模式？

但問題是，這是一種不可持續的商業模式。當項目發展到一定階段後，就會缺乏增量資金流入，變成一個零和遊戲。項目方為了維持 Token 價格，不得不犧牲用戶的利益，最終導致用戶流失。而且，這種模式往往會滋生內幕交易和價格操縱，損害投資者的利益。因此，以賣幣套現為主要商業模式的 Web3 消費者應用，往往難以長期生存。

範式三：Web3 原住民的自留地？

這種範式，完全服務於 Web3 原生用戶，解決該部分用戶的獨特痛點。他們或者構造新的敘事，圍繞 Web3 原生用戶的某些未被挖掘的價值元素，進行貨幣化設計，創造新的資產類別；或者通過提供新的工具化產品，服務於 Web3 原生用戶在參與市場的過程中未被滿足的需求。

機會：新敘事的造富神話？

通過為 Web3 原生用戶提供新的投機標的，可以快速獲得壟斷利潤。在傳統行業中，要獲得壟斷利潤，需要經過激烈的市場競爭，構建起強勁的競爭壁壘。但在 Web3 世界，只要構造一個新的敘事，就可以創造出一個新的資產類別，然後通過炒作，吸引用戶參與，從而獲得壟斷利潤。

挑戰：定價權的爭奪遊戲？

但問題是，這種模式非常依賴團隊資源，需要獲得在 Web3 原生用戶中具備極強號召力的人或機構的認可和支持。這種 “定價權” 的爭奪，非常激烈。而且，加密資產的定價權，是在不同群體間動態轉移的。團隊需要不斷識別趨勢，與新貴建立合作，才能維持自己的 “定價權”。

機會：工具化產品的價值回歸？

通過提供新的工具化產品，服務於 Web3 原生用戶在參與市場的過程中未被滿足的需求，可以建立更健壯的商業模式。

挑戰：長期建設的耐心考驗？

但問題是，這種模式需要回歸到真正的用戶需求，產品的發展路徑更長，建設週期更長。而且，這種項目往往不是敘事驅動，而是具體需求驅動，在項目早期往往無法獲得大額的融資。因此，團隊需要保持耐心，堅守初心，才能獲得成功。

Web3 消費者應用投資：理性還是賭博？

投資 Web3 消費者應用，究竟是理性的價值投資，還是瘋狂的賭博？在這個充滿不確定性的市場裡，如何才能避免成為被收割的韭菜？我將結合我個人的經驗和思考，分享我對 Web3 消費者應用投資的看法，儘管這些看法可能帶有偏見，但至少是我真實的想法。

超越投機周期：Friend.Tech 的教訓

Friend.Tech，作為上一輪周期內最成功的 Web3 消費者應用之一，它的興衰，給我們帶來了深刻的教訓。Friend.Tech 曾經憑藉創新的 Bonding Curve 設計，在短期內吸引了大量用戶，積累了巨額的 Protocol Fee。但這種設計，也提高了用戶進入社區的門檻，讓用戶過度關注 Token 價格，而忽略了產品本身的價值。最終，Friend.Tech 陷入了用戶流失、生態崩潰的困境。

Friend.Tech 的教訓告訴我們，對於 Web3 消費者應用來說，在積累大量用戶之後，更重要的是思考如何找到 PMF，保持用戶參與度，並構建可持續的商業模式。如果無法有效解決這些問題，Web3 消費者應用就難以擺脫投機周期，實現真正的 Mass Adoption。

評估 Web3 消費者應用：數據的真相與團隊的幻象

在投資 Web3 消費者應用時，如何評估其價值？我認為，主要可以從兩個方面入手：

一方面，是從產品的運營數據分析其市場潛力。 這可以分為兩個維度：

• 用戶數據： 活躍用戶數、用戶增長率、用戶留存率等傳統的指標，仍然非常重要。這些指標，可以幫助我們判斷產品是否找到了 PMF。當然，在評估過程中，需要仔細甄別數據中的水分，避免被 bot 用戶誤導。
• 轉化數據： 除了用戶數據外，還需要關注轉化數據，例如 AUM (Assets Under Management) 和 User Spend 等。如果項目擁有很多用戶，但是 AUM 較小，或單個用戶的平均花費較小，則說明商業化價值比較有限。當然，並非所有營收數據都一樣，收入質量也會有很大差異，如果營收結構是建立在真實收入的基礎之上，則表明這裏的用戶是在為他們提供的產品付費，而不是為了挖掘他們的代幣，這樣的商業模式會更具可持續性。

另一方面，是對團隊的判斷。 主要可以聚焦三個方面：

• 技術實力： 這是建立產品護城河，形成競爭優勢的核心。
• 市場嗅覺： 團隊需要有極強的市場嗅覺，能夠及時識別市場機會，並及時調整業務方向。
• 團隊資源： 與其他應用的合作關係，與 KOL 的合作關係等，決定了項目推廣的成功率。

成功的定義：營收還是幣價？

從投資者的角度來看，如何定義一款成功的 Web3 消費者應用？是營收驅動，還是代幣價格驅動？我認為，這兩者是相互聯繫的。如果一個項目無法持續產生收入，那麼最終，其發行的代幣就沒有多少價值。但評估標準也取決於投資期限。如果是短期投資，那麼對代幣價格的判斷更為重要。如果是長期價值投資，則營收數據的可持續性更為重要。

應用工廠模式：量產成功的捷徑？

字節跳動通過不斷試錯，開發大量不同類型的產品，然後由市場選擇幾個成功的方向，並繼續投入資源擴展其業務，從而打造了眾多成功的消費者應用。這種 “應用工廠模式”，是否可以應用到 Web3 行業？我認為，是值得嘗試的。

Friend.Tech 在短期內吸引了大量用戶，並擁有不錯的營收能力，這使其有機會成為 Web3 應用工廠。如果 Friend.Tech 能夠利用其現有的用戶資源，不斷推出新的產品，或許可以找到新的增長點。

下一個爆款：特徵預測還是盲人摸象？

下一個成功的 Web3 消費者應用，會具備哪些特徵？我認為，可能會以以下三種範式出現：

• 首先是憑藉著產品的趣味性，優先吸引一些加密 KOL 的採用，再利用 KOL 自身的影響力，將其粉絲帶入平台，幫助項目完成冷啟動。 Kaito 就是一個例子，它通過極強的技術能力和創新的激勵機制，控制了加密社區中的大量 mindshare，並切中了 Web3 項目在市場營銷過程中如何有效獲取用戶的痛點。
• 其次是從 Web3 用戶的真實需求出發，依靠產品力直接贏得市場。 Polymarket、Chomp 等項目，沒有過早引入 Token，從而擺脫了投機用戶的干擾，建立了更高的用戶留存率。
• 第三種則是商業模式的創新。 Grass 利用用戶的閑置計算資源，幫助他們在人工智能等領域找到價值捕獲來源，並利用代幣將其貨幣化。

PMF 的方向：誰能率先突圍？

結合市場趨勢與投資人偏好，接下來最容易找到 PMF 的 Web3 消費者應用，可能會從以下幾個類別中出現：

• Web3 社交類應用： Web3 項目非常看重並依賴社交媒體進行市場營銷，且相比於傳統投資者來說，加密貨幣投資者也更喜歡利用社交媒體獲取信息並形成價值網絡。因此，Web3 社交類應用仍然被市場看好。通過資產化或小眾市場需求的發掘，並吸取 Friend.Tech 的經驗教訓，引入更加可持續性的商業模式以及更強的用戶留存率，將幫助 Web3 社交類應用擺脫過度投機的質疑，找到 PMF。
• 鏈上交易工具類應用： 隨著 Meme 的持續發展，投資者對鏈上交易的關注度也越來越大。OKX Wallet、GMGN 等鏈上交易工具的爆火，證明了市場對此需求的旺盛。而伴隨著主流交易工具的大規模採用，同質化交易策略的收益率將出現下降的趨勢，因此，用戶的定制化需求將不斷增高。如果能夠為這部分用戶提供差異性鏈上交易工具或投資策略，相關產品的市場潛力也是不錯的。
• 支付類應用： 隨著支付型穩定幣相關法案的通過，支付類應用在之前所承載的監管壓力得到釋放。因此，Web3 支付類應用將憑藉著區塊鏈技術帶來的低成本、高結算效率等優勢，在跨境支付、閑置資金理財等場景構建競爭壁壘。
• DeFi： 作為為數不多目前找到 PMF 的場景之一，DeFi 已經成為 Web3 行業中不可或缺的一個類別。我們從 Hyperliquid 的成功可以看出，用戶對去中心化屬性仍具有需求。隨著基礎設施的日益完善，以往去中心化應用的性能限制將被突破。在具備高頻交易等對執行效率有較高要求的金融應用場景中，DeFi 將帶來與 CeFi 產品一樣的性能表現，因此，我們有機會看到更多類似 Hyperliquid 的產品，衝擊原有 CeFi 體系。