海通证券：医疗器械公司2024年业绩预告深度解析及投资建议

摘要： 海通证券发布研报，预测某医疗器械公司2024年归母净利润1.36-1.82亿元，同比下降59.95%-70.07%；扣非归母净利润1.04-1.50亿元，同比下降66.01%-76...

海通证券发布研报，预测某医疗器械公司2024年归母净利润1.36-1.82亿元，同比下降59.95%-70.07%；扣非归母净利润1.04-1.50亿元，同比下降66.01%-76.41%。

业绩下滑的主要原因：

1. 国内医疗机构招采活动减少：超声、内镜行业招标总额下降，导致国内业务收入下滑。这与国家医疗器械集中采购政策的影响密切相关，体现了行业竞争加剧和市场集中度的提高。未来，公司需要加强对集中采购政策的应对能力，积极参与竞标，并寻求差异化竞争策略。

2. 行业竞争加剧及集采影响：医疗设备集采项目增多，导致产品销售毛利率下降。公司需要优化产品结构，提升产品附加值，增强核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中保持盈利能力。

3. 高强度战略投入：公司持续加大研发和销售投入，引进人才，导致销售费用和研发费用增加。这是公司长期发展战略的体现，虽然短期内会影响利润，但有利于公司未来的长期发展。海通证券的研报中应该进一步分析这些投入的效益，以及如何评估其长期回报。

4. 股份支付费用冲回：公司未完成激励计划业绩考核，导致冲回之前年度累计确认的股份支付费用。这部分费用属于非经营性支出，对公司业绩造成一定影响，需要在财务报表中进行详细的披露和解释。

5. 非经常性损益：政府补助、理财产品收益等非经常性损益对归母净利润的影响金额为3160万元。这部分收入具有一定的不确定性，未来需要关注其稳定性和可持续性。

盈利预测与投资建议：

海通证券预计公司2024-2026年EPS分别为0.36元、0.93元、1.30元。给予公司2025年30-38倍PE，对应合理价值区间27.96-35.42元，“优于大市”评级。该评级基于公司在软镜及超声行业的高景气度和领先地位。然而，该估值需要结合行业整体估值水平和公司未来的发展前景进行综合考量。

风险提示：

研报中指出的传统产品线增速下滑风险、新产品线放量不及预期风险、以及国内招标采购速度放缓风险，均是公司未来发展需要重点关注的方面。公司需要制定有效的风险应对策略，积极应对市场变化。

区块链技术在医疗器械行业的应用：

虽然原文并未提及，但值得探讨区块链技术如何应用于医疗器械行业，以提升供应链透明度，确保产品溯源，打击假冒伪劣产品，提高行业效率。例如，利用区块链技术记录医疗器械的生产、运输、销售等环节的信息，可以提高信息透明度，方便监管部门进行监管，维护消费者权益。

总结：

海通证券的研报对该医疗器械公司的2024年业绩预告进行了分析，并给出了投资建议。投资者需要结合自身风险承受能力和市场环境进行综合判断。